低油价使页岩行业“雪上加霜”(图文)

时间:2019-06-13 19:16:59 作者:admin
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近日,经济学人智库(EIU)首席能源分析师Peter Kiernan表示,由于对全球经济放缓的担忧加剧,市场对今年的能源需求增长持悲观态度,煤炭、天然气、液化天然气和原油价格均大幅下跌。油价在过去两周下跌了20%,所有类型的大宗商品均受到市场不良情绪的影响。

摩根士丹利分析师在报告中表示,由于贸易局势升级、制造业总体表现不佳,经济增长面临的下行风险加剧。而对于努力扭亏为盈的美国页岩油厂商来说,另一场经济衰退的到来无疑是雪上加霜。

一直以来,页岩油高管们承诺,盈利就在眼前。然而,多年来超出预算的石油钻探使页岩油成为了关注的热点,但与之相对应的利润却从未实现。进入2019年,该行业承诺重新重视资本约束以及股东回报。但这一誓言如今也面临着无法实现的风险。

能源经济与金融分析研究所(IEEFA)和美国视线研究所(Sightline Institute)在一份有关页岩气行业第一季度盈利报告中写道,“又一个季度,又一场赤字。”

该报告调查了29家北美页岩油企业,结果显示这些企业今年一季度负现金流共计25亿美元。与2018年第四季度的21亿美元相比,情况进一步恶化。该报告作者总结称,“尽管资本支出较上一季度下降16%,但现金流表现依然惨淡。”

页岩油厂商们辩称,整个行业的持续亏损是整体行业模式的失败造成的。毫无疑问,某些企业是盈利的,但从整个行业来看仍在下滑。该报告称,“该行业一直未能产生足够的现金流来满足其巨大的资本需求。”报告显示,被调查的29家页岩油企业在2010年至2019年之间共支出1840亿美元,“实际上每年都流失了大量现金”。

挪威咨询公司Rystad Energy的看法略有不同,但得出的结论一致。该公司上月末表示,“十分之九的页岩油企业都在烧钱。”Rystad研究了40家美国页岩油企业,发现今年一季度现金流为正的仅有4家。事实上,美国页岩油企业今年前三个月的表现尤为糟糕,企业净现金流达到负47亿美元。Rystad的分析师Alisa Lukash在一份声明中表示,这是2017年第四季度以来的最差表现。

“最近的公布的数据证实了一季度收益惨淡,这将进一步加强市场负面情绪。”

据Haynes and Boone律师事务所表示,自2015年以来,已有超过170家美国页岩油企业宣告破产,对近1000亿美元的债务造成影响。今年估计已有8家公司破产,造成将近300万债务重组。

IEEFA和Sightline Institute的分析师写道,“一直以来无法产生正现金流的页岩油企业应引发投资者的严重担忧。在页岩油企业能够证明他们能产生利润之前,投资者最好将页岩油行业看作一家前景黯淡、商业模式未经检验的企业。”

页岩油行业在过去几年里持续繁荣,在华尔街周期性注入资金的帮助下成功渡过多次衰退。然而现在投资者开始对页岩油钻探感到失望。IEEFA和Sightline的数据显示,自去年末以来,页岩气企业几乎没有从新股或债券发行中筹集到新的资本。

页岩油行业目前正处在十字路口。由于页岩钻探企业失去资本市场的青睐,企业合并可能会是该行业未来发展的方向。对于苦苦挣扎的企业来说,最好的办法是找到合适的买家。

然而,近日几家石油巨头表示,页岩钻探公司的要价是在自欺欺人。据Argus Media报道,荷兰皇家壳牌首席财务官Jessica Uhl周二表示,“我们认为目前大部分页岩油公司的定价过高。”

埃克森美孚首席执行官Darren Woods对此表示赞同,他在上周表示,“卖家和买家之间并非总能达成一致。”康菲石油首席执行官Ryan Lance则表示,“目前市场上存在许多买卖问题”,在更多并购发生之前,“改变期待值”是很有必要的。

油价的再度下跌可能会使页岩油行业认清现实。随着WTI原油跌至50美元低点,苦苦挣扎的页岩油厂商或将面临更大的压力。


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